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金融结构优化及中国—东盟金融合作前景展望


发布日期:2015-09-04   作者:李旭超    审校:Mona Luan
        
        东盟是中国重要的贸易伙伴,也被21世纪海上丝绸之路所涵盖,因此在中国的国家战略中占据重要的地位。同时,发展层次的差异性以及其国际政治纠纷等使得双方的合作变得复杂。特别是美国提出“重返亚太”以来,中国与部分东盟国家在摩擦与合作中“带着镣铐跳舞”。那么中国与东盟的合作有着怎么样的需求与前景,存在着什么样的问题与挑战,又该如何稳步推进?香港大学 China & Global Development Seminar Series 2015年9月4日第1期活动邀请中国—东盟研究院常务副院长,广西大学范祚军教授作主题为“中国-东盟金融合作”的讲座,从中国与东盟的金融合作切入,对以上问题进行了详细解读。
        范教授认为,中国与东盟国家的金融合作有着巨大的需求和广阔的前景。首先是贸易需求。2012年3月-2014年12月双边贸易额平均增长率为3.43%。随着双方的贸易稳步发展,与之相关的金融需求也将扩大,如贸易信贷、贸易结算、货币兑换、风险管理等。其次,投融资需求。东盟已经吸引了大量中国对外直接投资,并且随着东盟国家劳动力成本优势突显引致的制造业产业转移,中国针对东盟国家的直接投资将会进一步增加。同进,中国21世纪海上丝绸之路规划将会为东盟国家带来大规模基础设施建设的机遇,项目实施资金量巨大,需要一个完整的跨国金融体系来完成资金的聚集、分配和使用。再次,人民币国际化的需求。东盟国家是人民币国际人的重要窗口。我国对东盟国家贸易逆差持续扩大,境外人民币规模不断膨胀,中国-东盟跨境人民币结算业务规模越来越大,需要一套系统的金融体系、金融工具来应对人民币的流出、回流与管控。
        虽然有着光明的前景,但仍存在诸多不利因素限制双方的金融合作。比如东盟国家居民金融服务需求不足,需求层次较低。除新加坡外,东盟国家大多属于发展中经济体,农业人口比重巨大,城市化进程缓慢,人均收入水平较低,金融服务更多地满足日常交换需求,理财、资产管理、项目投融资等相对较高层次的金融需求明显不足,有大力度待开发。金融体系不完整,银行体系之外,资本市场不发达,金融合作中可以运用的金融工具有限,这既限制了合作的范围,降低了合作的效率,也放大了合作的风险。法律制度不健全,不利于金融合约的签订实施和保障,提高了风险。国际政治因素,也为中国和东盟的合作带来了一系的摩擦和不稳定。
        范教授建议,在与东盟合作过程中,政策性金融引导,开发性金融跟进,商业性金融盯住,形成良性互动,最大化双方的利益。加强多边合作,注重利益共享和风险分担。满足现有金融需求,同时开发新的、更高端的需求,坚持需求跟随与供给领先并重的原则。更具体地,针对人民币国际化,范教授建议,在广西、云南率先建立境外人民币回流资产池,允许境外人民币以股权、可转债权方式投资国内实体经济领域,或允许国内企业到东盟国家发行人民币债券(熊猫债券)。这对于人民币东盟化有很大的支持作用,有助于完善人民币国际化的回流机制。在此基础上,加快中国—东盟跨境人民币结算和人民币双向投资、双向贷款步伐,建立中国-东盟支付清算中心,推进中国与东盟国家互设金融机构。目前,东盟巨大的人民币存量,国家开放深港跨境人民币贷款的先行先例和东盟国家和中国金融机构相互在对方设立金融分支机构等因素都成为加快建设中国—东盟人民币回流资产池的客观基础。。
        出席此次讲座的还有陶志刚、肖耿、林晨、赵晓斌等教授,与范祚军教授就相关内容进行了深入的讨论。
        此次活动由Institute for China and Global Development主办,由香港大学中国金融研究中心(CCFR)协办。